国家统计局10日发布的统计数据显示，1月份，中国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨0.8%。这个数据符合市场预期。在数据发布之前，就有机构预测，1月份的CPI要跌破1。市场对较低的CPI有心理准备。
　　
　　CPI为什么会跌破1？国家统计局给出了三个解释，即气候因素、春节错月因素和国际原油价格持续下跌因素。这当然不错，只是仅仅阐释了CPI走低的偶然因素，而没有阐释必然因素。致使CPI走低的深层次的原因是需求萎缩，而产能又严重过剩。
　　
　　过去十多年强劲的出口已经走弱。根据海关统计，2014年我国进出口总值增长2.3%，而2013年中国进出口总值增长7.6%。增长率下降了5.3个百分点。强劲的房地产投资，也大幅放缓，国家统计局的数据显示，2014年全国房地产开发投资比上年名义增长10.5%，比2013年回落9.3个百分点。而地方政府由于债务缠身，加上政绩观的扭转，在投资上也日益谨慎。2014年全国固定资产投资增长15.7%，比2013年回落了3.9个百分点。出口和投资双双羸弱，需求自然难以提振。
　　
　　从2014年5月，CPI达到2.5%的高点后，一直延续下行趋势。通缩趋势越来越明显。去年11月的降息，是央行为预防通缩进行的一次努力。2月4日宣布降准是央行预防通缩的又一次努力。这两次努力都是在力图保持货币不宽松的情况下，为提振内需注入流动性。不能因1月份CPI跌破1，就认为这两次努力作用不大。货币政策从执行到起到实质作用，有个时滞，11月的降息至今还不足三个月，而降准也仅仅几天。降息降准的作用在未来几个月内会继续显现。
　　
　　在降息降准的效果没有确认之前，目前不宜再考虑降息降准，尤其是降息。面对美元的强劲，降息会加速货币流出，反而会冲抵降息注入流动性的效果。根据中央经济工作会议精神，积极的财政政策要有力度。CPI跌破1，正是体现财政政策力度的时候。货币政策不能“大水漫灌”，只有靠财政政策的力度补上了。地方政府上项目比较谨慎，财政政策的力度还是体现在中央投资方面。在未来一到两个月，为扭转通缩趋势，发改委还要批一些大型基建项目,以彰显财政政策力度。
　　
　　文/乔瑞庆

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