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创业板指数到今年7月份从最低点算起已经翻一番，于是，创业板的每一次下跌都会引来一些警示，但是每一次创业板都能神奇般地再创新高，那些警示最终招来了一片骂声，似乎创业板可以永远不停地涨下去。
创业板一次次有惊无险创出新高，却像“温水煮青蛙”般使股民慢慢地麻痹，只看到眼前的一片繁荣景象，忘记了风险，忘记了三年前那一波惨烈的下跌。创业板开市后，经过几个月的上涨，由于高市盈率、高发行价再加上炒作所造成的高股价，最终形成创业板的“三高”。创业板在2010年12月20日创下了1239.60点后，开始了长达两年的惨烈下跌，一直跌到2012年12月4日的585.44点，跌幅达到52.78%，许多股票惨遭腰斩，下跌三分之二的比比皆是。
“三高”可以说是创业板与生俱来的“不良基因”，高市盈率发行注定了股价的高企，正是因为“三高”，创业板从诞生之日起就有“中风”的风险。长达两年的下跌终于让创业实现了价值回归。创业板今年的这一波行情更确切地说是前两年跌出来。
创业板确实集中了一批如文化传媒、TMT、信息、环保等新兴行业的上市公司，这些行业是中国经济结构转型的所在。如果创业板整体真的如描述中所说的是高成长，60倍动态市盈率也不是不靠谱，如果业绩增长可以达到50%，到明年也只有40倍动态市盈率，高成长可以消化高市盈率。遗憾的是，创业板业绩的增长乏善可陈，根据wind数据统计显示，上半年355家创业板公司的净利润合计为120.93亿元，同比增长仅为4.21%。创业板的伪成长，注定了上涨最终造就的是空中楼阁。
创业板是一个相对独立的市场，市值有限，流通市值更小，资金推动非常方便，基金大量涌入创业板抱团取暖，要是没人提前倒戈，没有外力的作用，指数是相对稳定的。但是从9月16日起创业板扩大融资融券标的股票范围，融资融券标的股票由6只调整为34只，而这34只中有许多都是高价股，如华谊兄弟、华策影视、光线传媒、掌趣科技、中青宝等这一年来涨幅惊人的股票。如果做空的机会来临的时候，这些高高在上的股票自然都是良好的融券标的。而这些股票有可能成为压倒创业板的最后一根稻草。
无论是哪个市场，资金总是以盈利为目的，到了高处不胜寒时，总要想办法兑现，没有人愿意如当年的德隆“三驾马车”一样，到最后套牢自己。无论是什么样的行情，市场里总是先知先觉的人先进入，后知后觉的人跟进，也是先知先觉的人先退出，后知后觉的人跟着退出，而不知不觉的人依然往里冲，最终被套在“高高的山岗上”。历史不会简单地重复，但是阳光下没有新鲜事，如今创业板再次患上“三高”，离“中风”还会远吗？
文/陈王伟
来源：红网
作者：陈王伟
编辑：叶鹏
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